摘要

• 中国经济正处于从高速增长向高质量发展的结构转型关键期，人口老龄化、收入分配差距扩大、气候变化等一系列问题逐步凸显。
• 就老龄化问题而言，ESG投资能够满足养老金的避险性、长期性和公共性，筛选出具备长期投资价值的企业；就收入分配问题而言，ESG投资能够规范一次分配的过程，推动企业积极参与三次分配；就气候变化问题而言，ESG投资理念能够促进企业增加气候变化领域的投入，助力金融机构规避气候变化风险，推动监管政策引导资金流向气候治理领域。
• ESG投资具有独特的社会责任属性与投资原则，未来我国可通过制定ESG投资顶层指引政策、构建统一完备的ESG评价体系、加快完善ESG信息披露制度、推动多样化的ESG投资策略与产品体系建设等方式，加快国内ESG投资发展，助力解决中国经济结构转型中的一系列问题。
  

正文

一、引言

当前中国经济正处于结构转型关键期。党的十九大报告明确中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。中国经济在增长速度下台阶的同时，也面临一系列中长期问题的困扰。一是老龄化程度加深，这不仅拖累潜在经济增速，也将带来养老金长期收支缺口的不断扩大，增加养老保险体系的偿付压力。二是收入分配差距扩大，发展不均衡不稳定问题突出，中央因此在“十四五”规划与2035年远景目标中提出了“共同富裕”的目标。三是气候变化问题凸显，中国在2020年9月提出碳达峰碳中和的“30·60”目标，如何顺利实现能源结构调整、推动经济发展模式的绿色低碳转型，是中国经济面临的又一挑战。

近年来，环境、社会和公司治理（ESG）投资理念日益引发国内各方面关注。我们认为，ESG投资及其理念的推广有望成为解决上述问题的重要抓手。

二、ESG投资简介

（一）ESG投资的起源与发展

联合国责任投资原则组织（UN PRI）将责任投资定义为：将环境（Environmental）、社会（Social）与公司治理（Governance）等因素纳入投资决策和积极所有权的投资策略和实践，也被称为可持续投资、道德投资和影响力投资等。从环境（E）的角度，ESG投资关注气候变化、资源消耗、废弃物、污染和砍伐森林等；从社会（S）的角度，ESG投资关注人权、现代奴役、童工、工作条件和员工关系等；从公司治理（G）的角度，ESG投资关注贿赂和腐败、高管薪酬、董事会的多样性和结构、政治游说和献金以及税务策略等。总体而言，ESG投资理念是指，投资者在决策过程中除了关注传统的企业盈利及财务状况之外，还要考虑环境、社会与公司治理等因素所体现的公司及社会价值。

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全部内容请详见附件。